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關於 Yu Lab
Yu Lab 是一份持續整理中的投資與退休研究筆記
作者與出版者
本站以 Yu Lab 作為公開署名。文章的研究、資料整理、模型實作與後續修訂，都由這個站台身分負責； 頁面上的作者連結會回到這一頁，出版者也使用同一個名稱，避免同一份內容出現互相對不上的署名。
只有真的完成具名外部審閱時，頁面才會另外標示審閱者與背景。沒有這個標示，代表本站沒有用「專家審閱」替內容背書； 判斷依據仍是文中的公式、公開資料、制度來源、測試與可重現的計算。
內容從投資組合理論開始，延伸到資產配置、估值、退休提領、常見迷思，最後再接上台灣實際適用的所得稅、勞保與勞退制度
網站裡的圖表盡量用公開資料重新計算，模型參數也盡量開放調整，我希望讀者看到結果的同時，也能知道這個數字到底怎麼來的，不只拿到一個看起來很精準的標準答案
為什麼會有這個網站
一開始是看過不少理財書
面向一般讀者的書通常很好懂，裡面有些觀念我也相信背後確實有學術理論支持，但也有一些內容比較像作者根據自己的投資經驗、過去幾次成功的判斷，就一路延伸出一整套說法，而且還可以寫得頭頭是道
這種內容不一定錯，麻煩在於很難看出哪些地方真的有證據，哪些只是作者自己相信，而且一旦過去幾年剛好賺到錢，就更容易把結果當成方法本身是對的
後來看到《投資金律》，我才第一次很明顯感覺到另一種寫法
它把投資成功拆成幾個不同問題，每一部分都有相對應的學術理論，再拿歷史資料、回測結果和實際市場現象去驗證，沒有急著先告訴讀者應該買什麼
這種方式對我來說，比研究哪一檔股票會漲、看線型找進出場點，或是哪個投資大師最近又看好什麼，更有說服力
再加上自己過去也做過學術研究，很多東西看久了就會很自然地想問：這個結論是怎麼來的、有沒有資料、假設是什麼、換一組條件之後還成不成立
Yu Lab 大概就是從這裡開始的
我把自己想搞清楚的問題整理下來，沒有打算再寫一套「我認為投資應該怎麼做」
後來又想做一個真的能拿來規劃一生的工具
工具這一塊，一開始其實是想做一個可以一路算到退休，甚至退休之後的資產規劃器
常見的退休工具通常會先問一年花多少錢，再用「年支出 ÷ 4%」算出退休需要多少資產
這當然是一個很方便的起點，但真的拿來規劃人生，很快就會發現少掉的東西非常多
4% 到底是怎麼來的？
任何人、任何資產配置、任何退休年齡都可以直接套嗎？
退休期拉到 40 年、50 年，結果會變多少？
股票和債券的比例不同，安全提領率還能直接用同一個數字嗎？
退休前幾年剛好碰到市場大跌，平均報酬明明沒有變，結果為什麼可能差這麼多？
通膨如果沒有固定在 2%，甚至走得像 1970 年代呢？
而且對台灣人來說，退休也不只投資帳戶
勞保年金幾歲開始領、勞退專戶什麼時候可以請領、兩邊請領時間不同，中間的現金流怎麼接，所得稅、健保、退休後的其他收入又怎麼一起算，這些都會直接改變答案
做到後面就會發現，要做退休工具，前面的投資理論也躲不掉
報酬怎麼估、風險怎麼看、資產怎麼配置、通膨怎麼處理、提領率為什麼不能當成固定常數，全部得先處理
所以 Yu Lab 後來就從退休試算一路往前延伸，慢慢變成現在這個樣子
目前大致可以分成三塊：
投資理論，處理報酬、風險、分散化、估值、資產配置、槓桿，以及一些常見但不一定正確的投資直覺
退休模型，處理提領率、退休年限、通膨、序列報酬風險、現金流，以及退休前後資產怎麼一路接下去
台灣制度，處理勞保、勞退、所得稅，以及其他真正拿來做退休規劃時避不掉的制度參數
同一個公式，不想在網站裡抄五次
網站裡很多公式會同時出現在文章、圖表和工具裡
如果每一個頁面都自己寫一份，短期看起來沒什麼，時間久了非常容易變成某個頁面改了，另一個頁面還留著舊版本，最後同一個問題在不同地方算出不同答案
所以核心計算我會盡量寫成獨立的純函式，畫面只負責把結果拿來顯示
像投資組合波動率這種東西，不應該因為一個出現在文章裡、一個出現在計算機裡，就有兩份不同實作，工具、文章裡的互動圖表和測試會盡量共用同一份計算邏輯
主要公式也會做一些邊界測試，例如比例到 0 或 100% 時結果應該變成什麼、某些參數相等時能不能回到已知結果
這當然不能保證完全不會有 bug，但至少真的算錯時，比較有機會知道到底錯在哪裡，省得在十幾個頁面裡找十幾份公式
台灣制度最麻煩的是它會改
投資組合理論不會因為跨了一年就突然換一套，但勞保、勞退、所得稅、健保這些東西會
免稅額會調整、扣除額會改、投保薪資級距會改、政策本身也可能修改
所以這些制度數字不能只寫一個常數丟進程式，然後幾年後沒有人知道它是哪一年的
制度資料會盡量記錄數值、來源、生效日和最後一次複核日期，計算工具本身也不另外藏一份政策數字，全部共用同一組資料
這樣未來制度改了，理論上就是改一個地方，省得逐台計算機尋找還藏著哪一個舊的 2026 年數字
更重要的是，試算結果旁邊至少看得到它現在按照哪一版制度計算
圖不是拿別人的圖換個顏色
網站上的圖大概有兩種
一種是直接從公式算出來，例如投資組合波動率、槓桿和幾何報酬的關係、不同提領率下退休資產會怎麼變，這些直接用網站裡同一套公式產生
另一種需要歷史市場資料或公開制度資料，這種會另外抓原始資料，再按照文章需要的定義自己處理，只要資料來源允許，我會盡量把來源、擷取日期、轉換方式和已知限制留下來
第三方研究的圖當然還是會看，而且很多研究問題本來就是從別人的論文或書裡看到的，但公開在網站上的圖不會照著描一次，改個字體、換個顏色，再當成自己做的圖
能從原始資料重新算，就重新算
算出來跟原文不一樣也不一定要硬改
自己重算資料有一個很現實的問題，就是不一定每次都會和原始文獻完全一樣
有可能是資料版本不同、起訖時間不同、價格用收盤價還是總報酬指數不同、股息再投資方法不同，也可能只是原始資料後來被修訂過
當然也有可能單純是我算錯
所以碰到差異，我會先回頭查資料來源、公式、期間和處理方法
如果真的找不到原因，而且我認為自己的資料和算法有合理依據，那就保留自己算出來的結果，把和原始資料不同的地方直接寫出來
我不太想因為某本書上寫 6.2%，自己算出 5.8%，就開始調資料直到它變成 6.2%
如果一開始就把原文的答案當成一定正確，重新計算這件事本身也沒什麼意義
這裡不太會有什麼
這裡不會整理「2026 年最推薦的十檔 ETF」，也不會做個股、基金、保單推薦清單
這些東西當然可以討論，只是這個網站想處理的問題放在更底層：股票到底應該占多少、分散化有什麼用、估值能不能拿來擇時、退休時可以領多少
市場短期預測也不太會做
有些模型一定要假設未來報酬率，但這種數字會明確標示成「假設」，而且盡量讓使用者自己改，不會把某個人的市場預測偷偷塞進模型裡，最後輸出一個看起來很客觀的答案
網站上的內容也不構成個人化的投資、稅務或法律建議，尤其台灣制度這一塊，不同收入來源、家庭狀況和實際適用條件都可能改變結果，真的要做申報或法律判斷，還是應該回到官方規定或專業人員
另外，可以留在瀏覽器裡算的東西就盡量留在瀏覽器
目前試算參數可以寫進網址，方便把某個情境存起來、分享給別人，或從文章直接帶入一組參數，不需要為了算退休金先註冊帳號，也不用把整份財務資料存進 Yu Lab
第一次來可以從哪裡開始
剛開始接觸投資，可以先從第一次看投資開始，先看報酬、風險和分散化這些最基本的問題
目前比較在意退休，可以從需要多少錢才能退休開始，再進 Retirement Planner 填入自己的數字
已經知道想研究什麼，也可以直接跳到相關文章或工具
想把投資組合理論整套從頭讀一次，可以直接進全書，從報酬和風險一路讀到資產配置、估值、槓桿、退休提領，再接上台灣制度
比較在意公式怎麼算、資料怎麼處理，可以看方法論
工具裡主要的參數會即時寫進網址，所以同一個試算情境可以直接複製連結、加入書籤，或放進文章裡引用
如果某個數字看起來怪怪的
很有可能真的有問題
制度參數可能過期，公式可能寫錯，資料來源可能被我理解錯，也可能程式運作正常，模型本身的假設卻值得討論
所以工具和模型頁會盡量把使用的假設、參數和版本留下來
如果發現錯誤，或覺得某個地方的算法不合理，可以直接寄信，附上頁面、數字和可能出問題的地方會非常有幫助