History Lab
台股長期真的一直漲嗎？把股息、回撤和持有期間一起看
一條從左下走到右上的長期線，很容易讓中間的日子看起來不重要。這裡用含股息再投入的報酬指數，把累積成長、離前高多遠，以及不同持有期間的年化報酬拆開來看。
長期報酬很好看，不代表途中很好過
我很少只看一個全期年化數字。它把起點、終點和中間所有波動壓成同一個答案，適合摘要，不適合判斷持有經驗。 切到回撤後，可以看到資產曾經離前高多遠；切到滾動報酬，則能看到換一個買進月份，同樣持有年數會落在哪個範圍。
累積成長使用對數刻度也有原因。普通線性圖到了後期會被大數字撐開，早年的漲跌幾乎貼在地板上； 對數圖中，相同斜率代表相同複利速度，早期和近期的報酬才放在同一把尺上。
計算前提
- 使用臺灣證券交易所發行量加權股價報酬指數，現金股利視為再投入。
- 公開工具使用每月底收盤值；滾動報酬按月起算，年化期間由畫面選擇。
- 累積指數用對數刻度顯示，回撤則以當時歷史高點為基準。
未計入
- 交易成本、稅、管理費與個人實際買進價格。
- 盤中及日資料的跌幅；月底序列會漏掉月中出現又收復的谷底。
來源
股票
臺灣證券交易所，發行量加權股價報酬指數；公開頁只使用縮減後的月底收盤序列。
讀法
媒體常見的加權股價指數不含現金股利，不能直接拿來和這條含息序列比較長期報酬。
資料與制度都可能更新。發現有誤或已過期，請回原始來源核對，並參考方法論了解模型如何運作。
這頁的數字從哪裡來
- 發布
- 信義房屋不動產企研室、行政院主計總處、中華民國中央銀行、臺灣證券交易所
- 涵蓋期間
- 房租 1981–2026／房貸 1994-07–2026-06／房價 2001Q1–2026Q2／台股 2003-01-02–2026-08-14
- 單位
- 房價與房租為指數點位，利率為年息百分比，放款金額為新台幣百萬元，台股為指數點位。
- 本站擷取
- 可再散布
- 否——本站只保存並公開衍生結果
- 使用條款
- 四份都是官方或業界公開發布的統計，本專案只保存數字，不重製任何一方的報表版面。主計總處與中央銀行的部分屬政府開放資料（政府資料開放授權條款，須標示來源）。信義房價指數由信義房屋不動產企研室編製、證交所報酬指數由臺灣證券交易所編製，兩者都不是政府開放資料，交易所並對交易資訊訂有使用規範、對指數資料另設授權管道；因此本檔整體視為不可再散布，公開輸出（/models/tw-history.js）只放縮減過的序列——台股為月底收盤，不含逐日。
拿這份資料下結論之前要知道的 6 件事
- 逐日台股序列只存在於本 repository；公開站的模型讀到的是月底收盤，回撤深度因此略淺（2008 年 −54% 對逐日的 −56%）。
- 房價指數的台南市自 2019Q1 起才編製，更早的年份沒有值。
- 房租類 CPI 長期偏離市場租金行情，因為它的樣本以續租戶為主，換約頻率低。用它推估「現在租一間要多少錢」會低估。
- 五大銀行的放款利率是新承做案件的加權平均，不是存量利率，也不代表個別借款人拿得到的條件。
- 台股報酬指數（含息）與常見的「加權指數」（不含息）不同，後者會因除息向下跳動。兩者不可混用。
- 房貸資料自 1994 年 7 月起，該年只有六個月，年平均不完整（mtgMonths 記錄了每年的月數）。
引用這一頁
頁面上的年化、回撤與重訂基期是本站依所選期間即時計算的，原始機構沒有發布過那幾個數字， 所以引用的對象是這一頁，原始來源列在同一段裡。轉載圖表請一併保留來源那一行。
Yu Lab，〈台股長期真的一直漲嗎？把股息、回撤和持有期間一起看〉，Yu Lab，https://yulab.tw/tools/taiwan-stock-returns（擷取於 2026-09-06）。原始資料：信義房屋不動產企研室、行政院主計總處、中華民國中央銀行、臺灣證券交易所《台灣房價、房租、房貸利率與股市報酬的長期序列》（房租 1981–2026／房貸 1994-07–2026-06／房價 2001Q1–2026Q2／台股 2003-01-02–2026-08-14）。