History Lab
股債六四真的比較穩嗎？用近百年報酬自己調一次
六四配、七三配、股債各半，名稱都很整齊，真正的差別藏在回撤和落後多久。把股票比重、債券種類、起算年與再平衡開關逐一改掉，可以看到每多拿一點報酬，歷史上付過什麼代價。
配置比例是一筆交換，不是一個標準答案
股票比重往上調，長期報酬通常會增加，最大回撤也會跟著變深，但兩者很少照同一個速度移動。 在某些區段，加一點股票能換到不少報酬，波動只增加一些；接近全股票時，最後那段報酬可能要用更深的回撤來換。
再平衡開關也值得來回切。關掉之後，漲得快的資產會慢慢吃掉整個組合，最後承擔的風險可能和起初選的比例差很多。 再平衡的用途首先是把配置拉回原決定，至於終值有沒有更高，取決於那段歷史的相對走勢。
計算前提
- 組合使用美國股票與所選債券的年度總報酬；開啟再平衡時，每年底恢復原定權重。
- 不再平衡時，兩部位各自複利，股票權重會隨相對績效漂移。
- 滾動最差期間、年化報酬、標準差與最大回撤都按所選起始年重新計算。
未計入
- 交易成本、稅、通膨與匯率；頻繁再平衡的實際結果通常會比零成本模型差。
- 年內再平衡與年內最大回撤。年度資料會把短暫但劇烈的下跌壓平。